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                    煤焦会议2016华东地区煤焦矿企业风险管理研讨会圆满结束

                    楼主:Mysteel煤焦事业部 时间:2018-10-06 05:13:12


                    2016华东地区煤焦矿企业风险管理研讨会

                    二季度黑色产业投资机会分析

                    3月10日,由中国煤炭工业协会、大连商品交易所、上海钢联电?#30001;?#21153;股份有限公司主办的“2016华东地区煤焦矿企业风险管理研讨会?#20445;?#22312;上海淳大万丽酒店顺利召开。

                    同时,会议还获得了南华期货、华融启明的大力支持。

                    上午9时30分,会议正式拉开帷幕,此次会议由大连商品交易所张冰主持。



                    会议现场



                    大连商品交易所 张冰

                    首先进行的演讲的嘉宾是上海钢联电?#30001;?#21153;股份有限公司汪建华。他在演讲中一再强调钢坯的库存情况非常值得关注。

                    他列举了近几年3、4月份唐山钢坯库存变化情况。2013年唐山钢厂高炉产能利用率在96.3%的情况下,钢坯库存下降61.51万吨;2014年唐山钢厂高炉产能利用率88.3%,钢坯库存下降62.9万吨;2015年唐山钢厂高炉产能利用率92.5%,钢坯库存下降46万吨。

                    值得注意的是,今年唐山钢坯的库存明显低于往年,截至3月4日当周,唐山钢坯库存仅为61.2万吨,?#20808;?#24180;同期下降65.1万吨。

                    汪建华认为,目前无论是库存水?#20132;故?#38050;厂的产能利用率都低于往年,但成交有逐步好转的迹象,预计后期库存上升的压力不大。

                    另一方面,他指出,由于南?#35762;?#30340;价格涨幅小于北方,且北方钢坯运至南?#35762;?#21010;算,导致南方一些企业直?#30001;?#20135;坯子,满足了市场空缺,一旦南?#35762;?#30340;价格跟坯的价格拉开合理价差,会刺激对北方钢坯的需求。

                    对于全年的钢材市场,汪建华认为会结束单边下跌,有反转的可能



                    上海钢联电?#30001;?#21153;股份有限公司 汪建华

                    随后由中国煤炭工业协会梁敦仕对当前煤炭经济运行形势进行全面的分析。他指出,2015年全年,煤炭需求不足,煤炭产能过剩,进口量仍然较多,供大于求矛盾更加突出,全社会库存?#20013;?#22788;于高位,价格连续下跌,效益大幅下滑,行业亏损面扩大,企业资金紧张,经营困难加剧,煤炭经济运行形势十分严峻。

                    对于2016年的煤炭市场,梁敦仕认为,煤炭市场面临的外部环境将更加严峻,全年消费可能继续出现下降,市场将继续呈现供大于求的态势

                    此外,“十三五”时期,在推动能源革命和经济发展新常态下,煤炭需求减缓将成为常态特征,煤炭消费可能零增长或低速增长,甚至部分年份还会出现负增长。

                    因此,梁敦仕坦言,市场供需总量宽松的矛盾将成为未来较长时期煤炭产业发展所面临的严峻挑战。



                    中国煤炭工业协会 梁敦仕

                    浙江热联中邦投资有限公司丁国平主要交流了基差贸易模式的?#24418;頡?#20182;首先介绍了“基差交易”与传统贸易的优势。相对而言,基差交易具备低风险、灵活定价、可复制、可规模等优势。

                    整体来看,丁国平认为“基差交易”具备以下好处:获取稳定的流通?#26041;?#21033;润,规避绝对价格涨跌带来的风险。通过服务实体获取利益和信息,利用信息反辅实体经营。通过分享服务产业链,形成垄断,获取超额利润.

                    丁国平将“基差交易”分为三个方面,交易的机会、交易的过程以及交易的利润。

                    对于这三个?#26041;冢?#20182;也分享了自己的?#24418;潁?#20132;易的机会源自信息流的管理;交易的过程是流动性管理;交易的利润来自价差、库存、时间的管理。

                    在演讲中,他还分享了一些合作项目。



                    浙江热联中邦投资有限公司 丁国平

                    下午的演讲中,北京黑石创富资产管理有限公司杜梦华对1601焦煤焦炭?#26174;?#20570;了详细的交割解析并对1605煤焦?#26174;?#30340;投资机会进行分析。

                    杜梦华对焦煤1601接货的原因解释道,在其对市场的调研后认为,黑色系总体企稳,市场底库存下接?#35762;值?#21518;容易销售。其次,拥有实体背景,具有较强的现货处理能力,盘面相对于?#20540;?#20215;贴水,接货有利润。第三,通过接货修?#21050;?#27700;,影响远月价格,便于企业今后开展套保。

                    同时,他也分享了焦煤1601?#26174;?#20132;割的一些心得。此外,他还分享了焦煤1606?#26174;?#30340;套保逻辑。其中,他提到,黑色系尚处于熊市阶段,面对行情的剧?#20063;?#21160;,作为一家现货背景的公司而言,选择套保交易无疑是最安全的。



                    北京黑石创富资产管理有限公司 杜梦华

                    上海钢联电?#30001;?#21153;股份有限公司张鹏对2015年煤焦市场的运行情况进行分析,并对2016年一、二季度作出展望。

                    他从2015年焦炭产量及价格走势、焦煤产量及进出口情况、焦副产品价格走势、焦化企业开工及同期库存数据对比分析、运费变动等多个方面对2015年的市场进行全面的回顾,并对近期市场呈现出的一些新现象阐述了自己的观点。



                    上海钢联电?#30001;?#21153;股份有限公司 张鹏

                    浙江南华资本管理有限公司林意耘主要介绍场外期权在商品市场的投资与运用。她从市场角度、企业角度、期货公司?#27492;?#22330;外衍生品的的重要性。

                    从市场角度,丰富衍生品的?#20998;鄭?#23436;善风险管理体系,增加相关现货和期货的流动性,对标准化场内产品进行补充,满足?#31361;?#20010;性化需求。从企业角度,场外衍生品提供非线性的对冲工具,风险管理和产品设计的新工具。期货公司则通过场外衍生品提升对?#31361;?#26381;务水平,扩展盈利模式,摆脱通道业务的高度竞争。

                    林意耘在介绍期权的过?#35752;校?#23558;其与期货进行一些对?#21462;?#21516;时也指出了期权套保的特性:期权价格与标的资产的非线性关系、可以利用期权套保对冲波动率、期权套保的效率更高。



                    浙江南华资本管理有限公司 林意耘

                    北京华融启明风险管理技术有限公司陈志军主要交流了“企业价值链与风险管理”的相关内容。

                    价值链理论对企业有着重要意义,陈志军介绍道,价值链理论?#21830;?#39640;企业内部经营管理水平;进行产业链的整合、转移、改进;利用行业资源、强化合作关系、进行高层次竞争;建立并利用行业统一平台?#20302;场?/p>

                    陈志军在演讲中指出,企业在市场上的风险管理有三个境界,传统的套期保值、市场风险管理,而市场价值链管理则是最高境界。

                    据其介绍,市场价值链管理可以扩展、深化市场风险管理功能;以价值管理指引风险管理,全面增强价值管理功能;以价值?#27492;嘉?#26500;建市场分析数据库、建立企业整合决策?#20302;场?/p>

                    陈志军还用融资铜等案例来进行价值链管理在业务上的应用。



                    北京华融启明风险管理技术有限公司陈志军

                    政策会议的最后一个论坛?#26041;?#30001;永安期货股份有限公司金潮主持。参与的嘉宾有黑石创富杜梦华、热联中邦丁国平、中信期货陈波、善成资源叶春华、中铝国贸黄力、华融启明陈志军。



                    论坛现场

                    黄力坦言,实体企业一定要参与期货,现在全行业的亏损,不做期货就是在?#27492;?#30340;底子厚;投资的一定要关注基本面的情况。陈波认为目前的焦煤价格应该是?#38477;?#37096;了,从中长期看这是一个历史的大底部。叶春华认为,铁矿石价格大的波动和产业结构有一定影响。并指出,研究期货的要?#22278;?#19994;的特点有比较全面的了解,从而从大的格局上把握价格的波动。陈志军在被问及套保资金时,指出,可以通过结合市场波动率、模型来测算风险,从而预测套保资金。丁国平目前不怎么看空原料,他指出,今年如果升水不是很大,做空?#25925;且?#23567;心的,目前市场流动性比较充裕。杜梦华指出这一波价格的?#38505;牽?#38050;厂利润很快会被原料,尤其是铁矿石“吃掉?#20445;?#38081;矿石寡头垄断的格局,供应相对可控,铁矿可能成为这波涨价中最大的受益方。同时,他指出,这波价格的反弹,可能很难传导到焦煤上。

                    此次会议就在激?#19994;?#20132;流中画上了圆满的句号。


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